Wann solltest du Aktien verkaufen?
Ein psychologischer Blick auf die Verkaufsstrategien zum überlegten Aktienverkauf von Peter Lynch …
Beim Aktienkauf gibt es oft klare Regeln, die auf Logik und Analyse basieren. Doch beim Aktienverkauf wird es oft emotional – viele Anleger / Trader halten Aktien zu lange aus Angst, etwas zu verpassen, oder verkaufen zu früh aus Angst vor Verlusten.
Peter Lynch, einer der erfolgreichsten Fondsmanager aller Zeiten, war der Börse immer einen Schritt voraus, hat einfache, klare Kriterien definiert, wann bestimmte Aktien verkauft werden sollten.
Dabei geht es nicht nur um Zahlen, sondern auch um die Psychologie dahinter. In diesem Beitrag fasse ich dir Lynchs Verkaufsstrategien kompakt zusammen und beleuchte den psychologischen Hintergrund.
1. Verkauf eines etablierten Unternehmens
Wann Aktie verkaufen?
- Wenn das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) weit über dem Normalbereich liegt.
- Wenn neue Produkte in den letzten zwei Jahren nicht erfolgreich waren.
- Wenn das KGV deutlich über dem der Wettbewerber in derselben Branche liegt.
Psychologischer Hintergrund: Etablierte Unternehmen gelten oft als “sicherer Hafen”. Doch sobald die Bewertung extrem hoch ist, kann das eine irrationale Überbewertung signalisieren.
Viele halten in diesem Fall an ihren Positionen fest, weil sie den Erfolg nicht “verpassen” wollen. Hier ist es entscheidend, rational zu bleiben und nicht den Fehler zu machen, das Unternehmen für mehr wert zu halten, als es tatsächlich ist.
Hohe KGVs führen oft zu hohen Erwartungen, die langfristig nur schwer erfüllbar sind.
2. Verkauf eines zyklischen Unternehmens
Wann Aktie verkaufen?
- Bei anziehender Inflation.
- Wenn der Preis des wichtigsten Rohstoffs des Unternehmens fällt.
- Wenn das Unternehmen in einen Preiskampf verwickelt ist.
Psychologischer Hintergrund: Zyklische Unternehmen sind stark abhängig von wirtschaftlichen Zyklen.
Anleger neigen dazu, diese Aktien zu kaufen, wenn die Aussichten gut sind, und sie zu lange zu halten, wenn die Lage sich ändert. Lynch erinnert uns daran, dass Timing bei Zyklikern entscheidend ist.
Psychologisch gesehen neigt der Anleger oft dazu, den Zyklus zu ignorieren und hofft auf eine dauerhafte Hochphase. Ein kühler Kopf und das Bewusstsein über die zyklische Natur helfen hier, rational zu bleiben.
3. Verkauf eines schnell wachsenden Unternehmens
Wann Aktie verkaufen?
- Wenn das KGV über das prognostizierte Gewinnwachstum hinaus ansteigt.
- Wenn die Aktie hohe Empfehlungen erhält.
- Wenn die Bruttomargen schrumpfen, was auf stärkeren Wettbewerb hindeutet.
Psychologischer Hintergrund: Schnell wachsende Unternehmen ziehen Anleger oft durch hohe Renditeerwartungen an. Doch sobald die Bewertung die realistischen Wachstumsprognosen übersteigt, wird es riskant.
Psychologisch gesehen könnte das „Herdentrieb-Phänomen“ greifen: Wenn viele die Aktie empfehlen, ist die Versuchung groß, ebenfalls an Bord zu bleiben. Lynch empfiehlt hier, objektiv auf das Zahlenwerk zu schauen und nicht blind dem Markt zu folgen.
4. Verkauf eines Turnaround-Unternehmens
Wann Aktie verkaufen?
- Wenn die Lagerbestände stärker wachsen als der Umsatz.
- Wenn plötzlich die Verschuldung wieder ansteigt.
- Wenn der Turnaround allgemein bekannt ist.
Psychologischer Hintergrund: Turnaround-Stories ziehen oft spekulative Anleger an, die auf den “großen Wurf” hoffen. Doch sobald der Turnaround öffentlich anerkannt ist, sind die größten Gewinne oft schon realisiert.
Lynch warnt davor, sich zu lange an solche Aktien zu klammern. Psychologisch gesehen fällt es schwer, sich von Gewinnern zu trennen – doch hier zahlt sich kühles Kalkül aus.
5. Verkauf eines „Asset Play“-Unternehmens
Wann Aktie verkaufen?
- Wenn das Unternehmen unterbewertet ist und zusätzliches Kapital aufnimmt.
- Bei einer Senkung des Körperschaftsteuersatzes, die den steuerlichen Verlustvortrag des Unternehmens reduziert.
- Wenn institutionelle Investoren über 60 % der Anteile halten.
Psychologischer Hintergrund: „Asset Plays“ basieren auf dem tatsächlichen Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens. Hier entsteht oft eine emotionale Bindung an die “substanziellen Werte”, die das Unternehmen scheinbar sicher machen.
Doch sobald institutionelle Investoren zu stark vertreten sind, ist das Potenzial für Privatanleger oft erschöpft. Psychologisch betrachtet neigen Anleger dazu, sich an die „Sicherheit“ des Werts zu klammern, obwohl sich die Rahmenbedingungen geändert haben.
6. Verkauf eines langsam wachsenden Unternehmens
Wann Aktie verkaufen?
- Wenn das Unternehmen ein nicht verwandtes Geschäft kauft.
- Wenn es zwei Jahre in Folge Marktanteile verliert.
- Wenn keine neuen Produkte entwickelt werden und wenig in Forschung und Entwicklung (F&E) investiert wird.
- Wenn das Unternehmen aufhört, Dividenden zu erhöhen oder die Ausschüttungsquote über 60 % liegt.
Psychologischer Hintergrund: Langsam wachsende Unternehmen sind oft Dividendenfavoriten, da sie als stabile Anlage gelten.
Doch sobald die Wachstumszeichen schwinden, sollten Anleger handeln, bevor die Lage ernst wird. Psychologisch betrachtet gibt es hier oft eine Trägheit und ein Festhalten an alten Erfolgsgeschichten.
Die Vorstellung, dass das Unternehmen „immer gut lief“, kann gefährlich sein, wenn der Innovationsgeist fehlt.
Kühle Köpfe gewinnen beim “Wann Aktie verkaufen”?
Peter Lynch zeigt mit seinen Verkaufsregeln, dass es oft klare Signale gibt, wann es Zeit ist, eine Aktie loszulassen.
Doch in der Praxis spielt die Psychologie eine große Rolle: Angst, Gier (siehe auch: Stopp Loss)und das Festhalten an “Hoffnungen” sind häufige Stolpersteine.
Indem du Lynchs Prinzipien beherzigst, kannst du diese emotionalen Fallen vermeiden und deinen langfristigen Anlageerfolg steigern.
In diesem Sinne …
Aufsteigende Kurse und klare Gedanken!
Andreas Herrmann
Dein Aktienmentor und Börsenpsychologe
Lesetipp: Greife nie in ein fallendes Messer
Wichtiger Hinweis: Dieser Beitrag spiegelt die persönlichen Erfahrungen und Meinungen des Autors wider und erhebt nicht den Anspruch auf Vollständigkeit oder inhaltliche Richtigkeit. Die hier präsentierten Informationen dienen ausschließlich allgemeinen Informationszwecken und stellen keine Anlageberatung dar. Beachte bitte, dass Investitionen in Aktien und Wertpapiere immer mit Risiken verbunden sind und zum Verlust des gesamten investierten Kapitals führen können.